鋆盛新闻 | 鋆盛资本副总裁李凯旋接受《融资中国》采访

2019-03-29 09:54

近日,国内股权投资界知名媒体《融资中国》对鋆盛资本副总裁李凯旋进行了深度采访,双方就科创板与注册制、不良资产投资等话题展开了深入交流探讨。
 

科创板、注册制会让中国资本市场走向成熟


自从2018年11月5日,习主席宣布将设立科创板后,证监会、上交所一直在全力推进科创板各项准备工作。2019年3月18日,上交所科创板发行上市审核系统正式“开门迎客”,科创板离“正式开闸”已经指日可待。


当被记者问及如何看待科创板、注册制这一近期资本市场热点时,李凯旋表达了自己的看法:“建立科创板与实施注册制的重大意义在于,科创板可以为国内高科技企业提供一个全新的融资渠道,促进初创型和成长期科技企业借助资本的力量快速发展,为科技创新引领下的经济发展带来更大动力;并且对于拟在科创板上市企业来说,要把融资需求、发展战略方向、执行计划等向潜在投资人说清楚,让投资人自行判断是否要投资,是否与企业共同成长,共担风险,共享收益。而监管则更加强调信息披露与风险揭示,企业是否严格按照标准和制度执行,对于投资行为则完全交予市场。在我看来,科创板、注册制的推出会让我国资本市场真正走向成熟阶段。”


 未来几年是投资不良资产的好时机

 

近年来,随着我国经济步入换挡期,经济下行压力加大,商业银行体系内的不良资产加速暴露,不良贷款余额快速攀升,不良资产逐渐成为资本掘金的又一“富矿”。

 

不良资产因其“逆周期性”一直被业内称为“坏时代”中的好生意,不过在李凯旋看来:“‘不良资产’这种叫法不太专业,因为很多资产并没有良与不良之分,只不过因其在某个阶段出现了现金流紧张或恶化,从而暂时陷入困境,所以将不良资产称为‘特殊机会资产’更合适。”
 


记者表示, 截至2018年四季度末,商业银行不良贷款余额已达2.03万亿,那么对于投资机构而言,如何把握这一轮不良资产投资机遇?

李凯旋回答记者道:“早在2016年,我们在研究宏观经济环境时,当时判断出随着2008年、2013年、2016年几轮信贷扩张,按照正常经济周期规律,未来四到五年中国不良资产的投资机会将会随着经济增速的下滑、产业和经济结构的调整浮出水面。果然,自2017年开始,大量高负债高杠杆企业开始出清,部分周期性或产能过剩型企业资产价格下降,不良资产投资机会提前到来。考虑到2017年国家开始推行‘去杠杆化’,叠加2018年中美贸易摩擦等外部变化,按照经济周期、信贷政策及内外部环境变化规律可以推算出,未来几年是投资不良资产的好时机。”

做出判断,接下来便是采取行动。李凯旋表示,自2016年起,鋆盛资本即凭借投资团队丰富的运营经验、多元化的行业背景以及深厚的技术背景,秉承“关注价值”的理念,广泛寻找优质投资标的,至今已成功处置不良资产超过百起。2018年,鋆盛资本积极响应“两会”有关化解、盘活金融不良资产的号召,携手中科院子公司中科城市国际控股集团有限公司和广州振华置业公司两大国企,分别成立了北京中科鋆盛投资管理有限公司、北京振华鋆盛资产管理有限公司两家子公司,分别专注于基金类和非标类不良资产业务,共同发掘行业系统性机会。同时,鋆盛资本还积极与四大AMC展开战略合作,积极布局不良资产业务。

“未来,鋆盛资本将继续凭借自身的人才优势、专业沉淀及投研能力,从价值发现、价值挖掘、价值陪伴三个维度去深入发掘不良资产的价值,通过债权转让、债务重组、债权实现、资产证券化等手段掘金不良资产,使其重新焕发出价值,并在合适的时机将资产出售盈利,帮助投资人获得稳健投资回报。”李凯旋补充道。

 

 做投资要坚持初心

 

采访最后,李凯旋也向记者阐述了自己的投资理念,他指出,近年来,我国的创投行业高速发展,截至今年2月,我国私募基金管理规模已达12.77万亿元,然而在多年的发展中,业内始终存在一些忽略投资本质,去追求高增长、高规模的现象,反而像硅谷一些“小而美”的创投机构,培育出了谷歌、Facebook等伟大企业。

李凯旋表示:“投资的本质还是要关注企业核心价值,关注企业的商业模式是否能够盈利,这是我们评价一家企业是否值得投资的核心,其他的都建立在这个基础之上。对我来说,以往投资过什么企业并不那么重要,重要的是没有投资什么企业,没有投资的企业现状与我们之前的预期是否一致,我们之前的判断是否正确。在我看来,做投资还是要坚持初心,坚持价值发现、价值发掘、价值陪伴,为企业提供新的发展机遇,为投资人创造收益,这才是更重要的事。”